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工商時報【台新投顧總經理李鎮宇口述，記者曾萃芝整理】

展望金雞年，「雞犬昇天」將是主軸，尤於美國長債殖利率上揚，中小型企業成長力道轉強，市場訴求的題材將回到成長，獲利成長才是王道，成長股才是股價上漲重要原因，去年大型股的漲勢將趨緩，隨之而來的是本土資金對中小型高科股追逐，因此雞犬昇天將是主軸，高點將落在第3季，可望挑戰9,800點。

2016年行情市場看回不回，負利率環境，資金行情發酵，外資資金匯入買超大型權值股，指數下半年最高來到9,400點，不過去年團購熱門商品中小型股在失血情況下，表現特別弱勢，加權指數與櫃買指數表現差異極大，此外，政治黑天鵝頻傳更是去年的特色，包括英國脫歐、川普當選美國總統與義大利公投未過等等，惟市場顯然極為理性。

短暫的恐慌，很快的隨即回穩，更有甚者，去年11月8日美誕生非典型的第45任總統，商人總統唐納?川普當選後，在川普經濟政策預期引領下，美股道瓊頻頻創下歷史新高，美國10年期公債殖利率驟升，黃金大跌，美元指數走揚，這跟選前市場預期資金將轉進避險資產，股市下跌發展完全相左，走勢讓人驚艷，資金回流美股，造就股市榮景，台股受連動，年終股市盤堅，使得去年股市交出不錯表現成績單。

中小型高科技股將為投資主軸立論之一為全球經濟成長續走強，受惠製造業景氣落底回升，全球GDP亦呈現緩增態勢，根據Global Insight預估，2016～2018全球經濟成長率（GDP）成長率為2.39～3.1％，呈現緩步成長格局。

全球經濟回穩，需求逐漸好轉，有利台灣出口產業與經濟成長，台新投顧預估2017年台灣GDP趨勢，全年GDP成長率達1.6％，各季GDP年增率呈現前低後高趨勢，高點落在第3季，成長率為1.8％，預期2017年台股可望緩步墊高至第3季，第4季可能略有修正壓力。

資金方面，我認為，全球經濟雖已復甦，然復甦力道並不穩定，貨幣主管機關對升息採穩健策略，台新投顧預期，美國聯準會1、2月確定升息後，金雞年將採溫和漸進貨幣政策，台灣景氣復甦步調較全球溫和，升息步調更緩，預期台灣央行最快於年底才有可能考慮升息步調。匯率波動影響出口競爭力，台幣於亞幣當中波動幅度相對平緩，匯率風險較低，有利出口產業。美國為台灣出口主要市場，近期美元受升息機率上升而激勵，美元指數在美國宣布升息後，突破102.4，創下14年來新高。美元持續走強，有利於台灣外銷美國個股與產業。

我覺得，因經濟情勢將逐步好轉，企業獲利成長，預期今年指數高點將挑戰9,800點，類股方面，看好DRAM產業，半導體產業景氣續成長，DRAM有爆發力，DDR 4Gb報價自2015年5月低點1.5美元起算，至10月中下旬已漲至2.4美元，波段漲幅高達6成。台新投顧認為，第9次DRAM景氣循環已從2016年6月啟動，此次循環可走到2018下半年。

除DRAM產業，電子股獲利預期逐季走高，全年獲利高峰落在第4季，驅動獲利增長關鍵就是iPhone8大改款，相關概念股值得留意，包括AMOLED螢幕、指紋辨識、Type-C插孔、玻璃背蓋等，尤其採AMOLED螢幕和玻璃背蓋將有更大設計僅此一檔空間，預期iPhone8將掀起一波換機潮，並刺激蘋果供應鏈晶圓代工、光學鏡頭、PCB和組裝等業者業績。

此外看好塑膠下游，油價緩漲，帶動遠東區石化原料走強，國內塑膠股因旺季需求轉強與產能利用率攀升，股價相對強勢，就油價趨勢來看，需求面相對穩定，供給面則有OPEC將減產利多，油價緩步墊高機率大，可望支撐塑膠產品報價，有利於塑膠下游股續強。

至於金融業今年獲利成長率預期差於電子、優於傳產，除基期較低因素外，預期今年美國有升息2次機會，台灣隨景氣走出谷底，預期央行中止降息、今年底有升息可能，因而有助於提升銀行業利差和壽險業經常性收益。

旺報【記者龔俊榮╱綜合報導】

大陸中央經濟工作會議已對2017年定調，各部會也積極展開部署工作，為2017年衝刺經濟拉開序幕。各家法人機構開始針對各部會今年施政重點發掘改革紅利的商機。「鐵公基」依然扮演穩增長的角色，交通部預計規畫高達1.8兆（人民幣，下同）的交通建設，住建部準備推動下水道工程整合計畫，長達2000公里。法人分析，這些公共工程都是值得關注的投資機會。

《上海證券報》報導，從大陸各部會部署的2017年施政報告中，可網路熱銷產品以勾勒出今年的投資路線圖。在各部會中，國家發改委因負責國家整體規畫，最有看頭。

5G商業化應用

當前最重要的施政工作就是「三去一降一補」，特別是去產能、改善企業熱銷財務結構與降成本，都是調節經濟體質的重要工作，自然蘊藏著投資機會。

工信部今年將力推「中國製造2025」，至少有30項具有指標性的重要項目，包括持續推動智慧製造專項，加快網路強國建設基礎，以及大力推進5G商業化的應用。

大陸今年將擴大自貿區的推廣，商務部已列為施政重點，包括遼寧、浙江、河南、湖北、重慶、四川、陝西等自貿區可望近期掛牌上路。其次，今年也將大幅放寬外CP值超高資准入規定，為穩增長加入成長動能。

在穩增長的政策上，擴大公共工程投資是交通部的「關鍵詞」，2017年已確定要啟動的工程包括公路、水路等投資高達1.8兆元，新增高速公路5000公里，新改建農村公路20萬公里，新增貧困地區7000個建制村通硬化路，新增內河高等級航道達標里程500公里，新增通客車建制村4000個。

續推醫保改革

大陸國家主席習近平已拍板房子是用來住的，使得住建部今年施政工作格外沉重，今年務必要搞好房地產調控，除了抑制房價，避免泡沫發生，更要繼續加快棚戶區改造工作，明年安排600萬套棚改任務，確保完成棚改三年計畫，同時新開工地下綜合管廊2000公里以上。

養老金入市將成為人社部今年推動的工作重點，可望為股市注入上千億的資金活水，其次要深化養老保險制度改革，繼續推進醫療保險制度改革，確保養老保險制度可以順利運作，不致爆發破產危機。

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